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body_diff: "[{\"diffs\":[[1,\"<html>\\\r\\\n<head>\\\r\\\n  <title>文章: 28款P2P产品盘点：平台该不该为出借人复投？</title>\\\r\\\n  <basefont face=\\\"微软雅黑\\\" size=\\\"2\\\" />\\\r\\\n  <meta http-equiv=\\\"Content-Type\\\" content=\\\"text/html;charset=utf-8\\\" />\\\r\\\n  <meta name=\\\"exporter-version\\\" content=\\\"YXBJ Windows/608924 (zh-CN, DDL); Windows/10.0.0 (Win64); EDAMVersion=V2;\\\"/>\\\r\\\n  <meta name=\\\"application-data:ANDROID_CLIP_TYPE\\\" content=\\\"full_and_local\\\"/>\\\r\\\n  <style>\\\r\\\n\\tbody, td {\\\r\\\n\\t  font-family: 微软雅黑;\\\r\\\n\\t  font-size: 12pt;\\\r\\\n\\t}\\\r\\\n  </style>\\\r\\\n</head>\\\r\\\n<body>\\\r\\\n<a name=\\\"22045\\\"></a>\\\r\\\n<h1>文章: 28款P2P产品盘点：平台该不该为出借人复投？</h1>\\\r\\\n\\\r\\\n<div><span style=\\\"word-wrap: break-word; -webkit-nbsp-mode: space; -webkit-line-break: after-white-space;\\\"><div style=\\\"font-size: 16px\\\"><div style=\\\"line-height:1.15;text-size-adjust:100%;font-size:16px;color:rgb(0, 0, 0);font-family:-apple-system, 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style=\\\"float:left;\\\"><span style=\\\"display:block;font-size:16px;font-weight:700;line-height:35px;height:35px;\\\">未央网</span></span></span><h1 style=\\\"font-size:24px;margin:17px 1.0625rem;max-width:740px;padding:0px;font-weight:400;line-height:1.3;\\\"><a href=\\\"https://www.weiyangx.com/322479.html\\\" style=\\\"background-color:transparent;color:rgb(68, 68, 68);text-decoration:none;\\\">28款P2P产品盘点：平台该不该为出借人复投？</a></h1><div style=\\\"max-width:740px;margin:17px 1.0625rem;color:rgb(102, 102, 102);font-size:14px;font-weight:400;line-height:0;\\\"><div style=\\\"float:left;margin:0.53125rem 0.53125rem 0.53125rem 0px;\\\"><span>\\\n          2019 年\\\n          3 月\\\n          4 日\\\n          10:02\\\n        </span></div><div style=\\\"float:left;margin:0.53125rem 0px;\\\">来自：<span>南宫晓典<span style=\\\"\\\">normal</span></span></div></div></div><div style=\\\"hyphens:auto;word-break:break-word;clear:left;overflow:hidden;max-width:740px;margin:0px auto;padding:0px 1.0625rem;color:rgb(68, 68, 68);font-size:18px;font-weight:400;line-height:1.7;\\\"><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      最近，晓典浏览网贷交流论坛月度热帖排行，观察到一件神奇的事。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      一位团贷网的出借人A，发帖称：\\\n    </p><div style=\\\"display:block;margin:2.125rem 0px;width:100%;text-align:center;padding:0px;\\\"><img src=\\\"文章 28款P2P产品盘点：平台该不该为出借人复投？_files/dfe0283fbc14623110d114a9a4e1e78f.jpg\\\" type=\\\"image/jpeg\\\" data-filename=\\\"dfe0283fbc14623110d114a9a4e1e78f.jpg\\\"/><div style=\\\"display:block;margin:0px 0px 2.125rem;color:rgb(51, 51, 51);font-size:16px;font-weight:300;\\\"></div></div><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      而另一位是和信贷的出借人B，发帖却说：\\\n    </p><div style=\\\"display:block;margin:2.125rem 0px;width:100%;text-align:center;padding:0px;\\\"><img src=\\\"文章 28款P2P产品盘点：平台该不该为出借人复投？_files/bc4973aac0d2e5643aedfcdea0dde032.png\\\" type=\\\"image/png\\\" data-filename=\\\"bc4973aac0d2e5643aedfcdea0dde032.png\\\"/><div style=\\\"display:block;margin:0px 0px 2.125rem;color:rgb(51, 51, 51);font-size:16px;font-weight:300;\\\"></div></div><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      两位出借人，面临同样的复投问题，却表现出了截然不同的反应，<strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">一位在帖子标题中指责不帮忙复投是“严重损害用户收益”，而另一位则对平台的复投行为提出质疑，直言“谁给你的权利复投新标？”。</strong>\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      看似对立的观点的背后隐藏着奥秘。且将谁是谁非搁置一边，这篇文章，晓典将针对这一问题展开延伸，对P2P目前的主要产品类型进行梳理，并抽丝剥茧，为其背后的原理做一解读。\\\n    </p><h4 style=\\\"margin:1rem 0px;padding:0px;font-weight:600;line-height:1.3;font-size:24px;\\\">\\\n      <strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">P2P散标的收益率陷阱 </strong>\\\n    </h4><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      在上一篇对P2P网贷降息的原理分析文章中，晓典曾经解释过资产端。P2P产品从资产类型分类，可以分为消费贷项目、车贷项目、房贷项目等等。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      其实P2P产品有很多分类方式。这篇文章里所要用到的分类，是根据底层标的数量进行划分——分为散标和集合标两类形式。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      散标之于集合标，就像散客之于旅行团。<strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">一般来说，散标期限较长，多采用等额本息还款方式，借款人按月归还本息，出借人按月获取收益。而集合标则覆盖到多个标的。</strong>当然，P2P也曾有过“净值标”这种特殊类型，像以前晓典投资过的陆金所变现通、团贷网智享计划等，在强监管下均已作古。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      为了吸引对流动性要求较高的出借人，P2P平台通常会将“集合标”设计成短期产品。举个例子，某平台将底层为12个月的借款产品打包，设计成期限为3个月，假设该出借人购买的都是新标，那么，3个月以后，出借项目到期了，但为期12个月的借款项目并没有到期，因此，该出借人需要通过 “转让”方式找到下家“接盘”，才能够顺顺利利地从出借项目中退出。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      散标和集合标各有利弊，但从合规角度来讲，散标更符合P2P的定位。P2P的全称是什么？Peer-to-peer，这种完全没有嵌套的底层设计干净明了，也方便出借人直接看清底层项目风险。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      但散标亦存在诸多不便之处，例如在“小额分散”的功能上显著不如集合标，还有就是本文所要讨论的收益率问题。如前文所述，散标多采用等额本息方式，这就意味着出借人每个月都会收到一部分回款，<strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">注意——散标的预期年化收益率，是基于这部分回款再次投出去之后计算所得，如果这部分回款处于资金站岗状态，那么实际收益率就会相应受损。</strong>\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      这里以平安旗下的陆金服为例，解析这家平台的散标产品：\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      陆家散标，现在叫做慧盈-安e+。晓典投得比较早，那时候陆金服还叫陆金所，散标叫做稳盈-安e。投资本金1万元，期限36个月，收款方式等额本息，约定出借利率8.4%，每月获取收益315.2元（有时候是315.21元），详见下图：\\\n    </p><div style=\\\"display:block;margin:2.125rem 0px;width:100%;text-align:center;padding:0px;\\\"><img src=\\\"文章 28款P2P产品盘点：平台该不该为出借人复投？_files/aab7f9c2187041e81f10fbb53afc9295.jpg\\\" type=\\\"image/jpeg\\\" data-filename=\\\"aab7f9c2187041e81f10fbb53afc9295.jpg\\\"/><div style=\\\"display:block;margin:0px 0px 2.125rem;color:rgb(51, 51, 51);font-size:16px;font-weight:300;\\\"></div></div><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      给上图框了个重点记号：网贷资金存款账户余额。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      很久以前，P2P网贷是没有所谓“存管”这个概念的。彼时的安e散标回款，被“自动复投”到了陆金宝，也就是一款货币基金当中。但是现在有存管账户了，专户专用了，资金不能再被随意投资到货币基金当中，如果不提现就会出现站岗情形。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      站岗会怎么样？假设安e中的每月回款全部汇集在存管账户中不做任何处理，那么36个月就会汇集本息11347.2元，3年利息1347.2元。而1万元本金<strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">，年化4.5%的三年单利本息和为11350元</strong>，这就意味着，名义上1万8.4%的等额本息投资，如果三年不复投，投资期满所得与年化4.5%的三年存款相差无几<strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">——这也体现了出借人</strong><strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">A</strong><strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">的担忧：回款不复投，综合年化收益率简直少得可怜。</strong>\\\n    </p><h4 style=\\\"margin:1rem 0px;padding:0px;font-weight:600;line-height:1.3;font-size:24px;\\\">\\\n      <strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">28</strong><strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">款</strong><strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">P2P</strong><strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">产品盘点</strong>\\\n    </h4><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      为了使各位读者对P2P产品的产品类型和收益方式有一个直观概念，晓典整理了一些P2P平台不同类型的产品共计28款，如下表所示：\\\n    </p><div style=\\\"display:block;margin:2.125rem 0px;width:100%;text-align:center;padding:0px;\\\"><img src=\\\"文章 28款P2P产品盘点：平台该不该为出借人复投？_files/c65a7bd6f592d4d727059e8cbcb6d9d6.jpg\\\" type=\\\"image/jpeg\\\" data-filename=\\\"c65a7bd6f592d4d727059e8cbcb6d9d6.jpg\\\"/><div style=\\\"display:block;margin:0px 0px 2.125rem;color:rgb(51, 51, 51);font-size:16px;font-weight:300;\\\"></div></div><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      上述表格可以看出，P2P平台的产品，纯散标和纯工具的极端情形，都是比较少的，大多数P2P平台是二者搭配，既有散标，也有工具，为出借人提供多种选择。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      进一步为大家就表格内容进行提炼：<strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">一般来说，散标类型多为等额本息，偶尔有等额本金或者到期还本付息；而“工具类”的产品，一般都是退出后收益，</strong>意思是如果你一直处于“投资中”的状态，是不会有本息回款的，只有当你申请退出/发起债转并且有下家承接以后，才会有资金回到你的账户。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      有朋友可能会问，晓典你前面不是讲“集合”，怎么这里又提到“工具类”产品呢？其实，“集合标”是为了方便先前大家理解，相对“散标”概念来说的，出于监管原因，这些产品都相继进行了更名，多以“工具”、“服务”来代替先前的“理财计划”等。做一个类比，两三年前做这行的，都爱说自己是“互联网金融公司”，然而形势急转直下，现在呢大家爱把自己讲成“金融科技公司”。芯还是那些芯，只不过壳子换了而已。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      不过，也有一些比较“异类”的工具，前面讲到散标一般等额本息、工具一般到期退出后收益，而这些“异类”却能够做到等额本息，这是什么原理呢？其实，这些“异类”工具才是最本质的“工具”属性，原原本本帮助出借人投资多个散标，并且不带任何类似“复投”的附加操作，当然，这也可能造成前面推演过的“收益受损”局面——没人给你的等额本息标复投，自己又没及时处理，那就只好站岗了。\\\n    </p><h4 style=\\\"margin:1rem 0px;padding:0px;font-weight:600;line-height:1.3;font-size:24px;\\\">\\\n      <strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">自动投标工具之辩——复投权归谁？</strong>\\\n    </h4><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      对上一节的表格和正文内容进行总结，等额本息的底层产品基础上：\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      <strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">如果自动投标工具为出借人复投——本息无需站岗，但流动性较低；</strong>\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      <strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">如果自动投标工具不为出借人复投——每月需手动处理，否则站岗，但流动性较好。</strong>\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      我们再回到文章开头，为什么出借人A，B会就平台的同一行为产生对立的观点？原因在于二者立场不同，出借人A更偏好收益，愿意用流动性换取收益；而出借人B更偏好流动性，愿意牺牲收益换流动性。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      既然说到流动性换收益，晓典这里再穿插几句：过去曾经有一种说法，认为散标收益率是高于“自动投标”的。由于 “自动投标”是P2P平台提供的一项服务，因此，在这种服务框架下有平台会约定，给到出借人的利率将按照协议利率，假如散标实际超过约定部分，将会被作为服务费扣除。但这种“散标大于自动投标”的论点拥有一个大前提，就是等额本息回款继续复投，在收益方式被框定且回款资金站岗的情况下，这个论点是不成立的，论据就是前文的安e之例。\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      出借人群体是多样化的——他们既有偏好流动性的，也有偏好收益的。众口难调之下当如何应对？<strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">晓典认为，</strong><strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">P2P</strong><strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">平台应当在项目显著位置对出借人就收益方式进行提醒：到底是每月等额本息，还是申请退出、并且退出成功后才能最终获取本息；而从出借人角度，也需要在出借前对平台项目说明多加留意，如果遇到“本息复投”、“循环投资”等字眼，那么是没有期间回款的。</strong>\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      但是出借人B的声诉，晓典表示力挺。与普通的“牺牲收益换流动性”有所不同，这位朋友是在产品到期后申请退出，到期后双方协议均已履行完毕，平台不该为出借人施加多余的操作。既然出借人申请退出，平台应当以退出为首要目标——退出期间有了回款还复投，复投再等回款，回款再被复投，岂不是循环往复无穷尽了？\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      文末，晓典给到各位一些建议：\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">\\\n      有投资等额本息散标的朋友，检查一下你的每月回款是怎么处理的，如果还是空躺在你的存管账户上，请认真计算一下实际收益率；有打算投资工具类产品的朋友，如今P2P产品大多不保证退出时间，请认真检查平台的流动性再做决定。<strong style=\\\"font-weight:bolder;\\\">一言以蔽之，流动性和收益就像鱼和熊掌，不可兼得，出借人需要充分评估自身特点后再做决定，以免追悔莫及。</strong>\\\n    </p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">本文系</p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\"><a href=\\\"https://www.weiyangx.com/\\\" style=\\\"background-color:transparent;color:inherit;text-decoration:underline;\\\">未央网</a></p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">专栏作者:</p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\"><a href=\\\"https://www.weiyangx.com/author/minamidian\\\" style=\\\"background-color:transparent;color:inherit;text-decoration:underline;\\\">南宫晓典</a></p><p style=\\\"display:block;margin:1.2rem 0px;padding:0px;\\\">发表，内容属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！</p></div><div style=\\\"position:relative;width:100%;max-width:740px;box-sizing:border-box;background-image:url('https://www.flipboard.cn/articles/https%3A%2F%2Fwww.weiyangx.com%2F322479.html?section_id=flipboard%2Fcurator%252Fmagazine%252FjWlFyBMbTriZDOK4RAC2pA%253Am%253A2181827207&quot;http://cdn.flipchina.cn/static-cover/publisher-card/finance.jpeg&quot;');background-position:center center;background-size:cover;background-repeat:no-repeat;\\\"><div style=\\\"user-select:none;padding:0px 1rem;background-color:rgba(73, 73, 73, 0.8);\\\"><div style=\\\"display:flex;-webkit-box-orient:horizontal;-webkit-box-direction:normal;flex-flow:row nowrap;-webkit-box-pack:justify;justify-content:space-between;padding:1.75rem 0px;border-bottom:1px solid rgba(255, 255, 255, 0.4);\\\"><img src=\\\"文章 28款P2P产品盘点：平台该不该为出借人复投？_files/6bedb253a3be5cb11f69e55d35af7cf4 [1].jpg\\\" type=\\\"image/jpeg\\\" data-filename=\\\"6bedb253a3be5cb11f69e55d35af7cf4.jpg\\\"/><div style=\\\"-webkit-box-flex:1;flex:1 1 0%;\\\"><h3 style=\\\"margin:0px;color:rgb(255, 255, 255);font-size:16px;\\\">未央网</h3><p style=\\\"margin-top:0.5rem;margin-bottom:0px;color:rgb(255, 255, 255);font-size:13px;line-height:1.7;\\\">最有看点的互联网金融门户</p></div></div><div style=\\\"min-height:1.5625rem;padding:0.9375rem 0px;\\\"><span style=\\\"color:rgb(255, 255, 255);font-size:13px;line-height:1.625rem;\\\">9137 人关注</span></div></div></div><div><div style=\\\"display:block;max-width:21.875rem;margin:1.5rem auto;color:rgb(170, 170, 170);font-size:0.875rem;font-weight:300;line-height:1.7;text-align:center;\\\"><div style=\\\"display:inline-block;\\\">本页面由 Flipboard 版面渲染引擎自动排版</div><a href=\\\"https://www.weiyangx.com/322479.html\\\" style=\\\"background-color:transparent;color:rgb(102, 153, 255);text-decoration:none;padding-left:5px;\\\">查看原文</a></div></div></div></div></div></div></div></div></div></span>\\\n</div></body></html>\\u0000\"]],\"start1\":0,\"start2\":0,\"length1\":0,\"length2\":12861}]"
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