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body_diff: "[{\"diffs\":[[1,\"<html>\\\r\\\n<head>\\\r\\\n  <title>恒生科技是“倒车接人”吗？</title>\\\r\\\n  <basefont face=\\\"微软雅黑\\\" size=\\\"2\\\" />\\\r\\\n  <meta http-equiv=\\\"Content-Type\\\" content=\\\"text/html;charset=utf-8\\\" />\\\r\\\n  <meta name=\\\"exporter-version\\\" content=\\\"YXBJ Windows/608924 (zh-CN, DDL); Windows/10.0.0 (Win64); EDAMVersion=V2;\\\"/>\\\r\\\n  <meta name=\\\"content-class\\\" content=\\\"yinxiang.peso.superNote\\\"/>\\\r\\\n  <meta name=\\\"application-data:yinxiang.noteLayout\\\" content=\\\"{\\\"lineSpace\\\":\\\"recommend\\\",\\\"paragraphSpace\\\":\\\"recommend\\\"}\\\"/>\\\r\\\n  <style>\\\r\\\n\\tbody, td {\\\r\\\n\\t  font-family: 微软雅黑;\\\r\\\n\\t  font-size: 12pt;\\\r\\\n\\t}\\\r\\\n  </style>\\\r\\\n</head>\\\r\\\n<body>\\\r\\\n<a name=\\\"38915\\\"></a>\\\r\\\n<h1>恒生科技是“倒车接人”吗？</h1>\\\r\\\n\\\r\\\n<div><span style=\\\"\\\"><div style=\\\"max-width: 700px;\\\"><p></p><div style=\\\"--en-blockquote: true; box-sizing: border-box; border-left: 3px solid #b4c0cc; background-position: initial initial; background-repeat: initial initial;\\\"><div>原文链接: <a href=\\\"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkyODQ1MTY2NQ==&amp;mid=2247487192&amp;idx=1&amp;sn=d56aa1b2938b84244dab5fffd8940524&amp;chksm=c30f1f4e1d325f927fa9b916589d47ef79a00f5de8919ea6c9cf66628d56476d006ee9f51262&amp;mpshare=1&amp;scene=1&amp;srcid=0321BkeoMyvjTnrfRL5dJdYu&amp;sharer_shareinfo=ded9747408438d6b95c21c5075b32321&amp;sharer_shareinfo_first=ded9747408438d6b95c21c5075b32321#rd\\\"><span>http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkyODQ1MTY2NQ==&amp;mid=2247487...</span></a></div></div><p></p><div style=\\\"\\\"><div><div><div><span style=\\\"\\\">原创</span><span> 华宝证券私财团队 </span><span><a style=\\\"\\\"> 华宝证券私人财富 </a></span><span><em></em></span></div><div style=\\\"\\\"><div><div style=\\\"transform: translate3d(-10px, 0px, 0px);\\\"><div style=\\\"\\\"><div style=\\\"text-align: center; display: flex;\\\"><div style=\\\"display: inline-block; vertical-align: bottom; width: auto; min-width: 10%; height: auto;\\\"><div style=\\\"transform: translate3d(1px, 0px, 0px);\\\"><div style=\\\"color: rgb(89, 89, 89); text-shadow: rgb(255, 255, 255) 0px 0px 5px, rgb(255, 255, 255) 0px 0px 5px; text-align: justify; letter-spacing: 1px;\\\"><p style=\\\"\\\"><img src=\\\":/88d6f46190594b31a9a81acf9de4a091\\\" type=\\\"image/png\\\" data-filename=\\\"640.png\\\" style=\\\"--en-marks: %7B%22align%22%3A%22center%22%7D; text-align: center; color: rgba(0, 0, 0, 0.9); letter-spacing: 0.034em; width: auto; height: auto;\\\" width=\\\"auto\\\"/></p></div></div></div></div></div></div></div><p style=\\\"\\\"><span style=\\\"\\\">在新一轮AI驱动的科技股价值重估浪潮中，港股在全球资本市场中脱颖而出。截至3月12日，恒生科技指数年内涨幅已超30%。</span></p><div style=\\\"text-align: center;\\\"><img src=\\\":/8bf681d515694d88b8111e9a4992218b\\\" type=\\\"image/png\\\" data-filename=\\\"640.png\\\" style=\\\"--en-marks: %7B%22align%22%3A%22center%22%7D; width: auto; height: auto;\\\" width=\\\"auto\\\"/></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">这轮强势行情的背后，既有中国科技产业的创新突破的驱动，也有估值修复与流动性改善的共振。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">港股现在还能买吗？普通投资者如何参与恒生科技指数的投资机会？</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\"><br/></span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"color: rgb(201, 160, 99);\\\"><strong><span style=\\\"color: rgb(201, 160, 99); letter-spacing: 0.034em; font-size: 20px;\\\">港股强势领涨背后，有哪些驱动因素？</span></strong></span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">当前市场对恒生科技指数的关注，本质上是对中国AI产业升级的投票。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">先来简要回顾一下恒生科技指数主要特点。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">恒生科技指数的编制方案聚焦“科技创新”这一核心主题。通过多维度动态筛选机制，确保指数始终代表港股科技前沿力量。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">从行业覆盖来看，<strong>成分股的行业覆盖聚焦高增长赛道</strong>：信息技术（45%）、非必需消费（28%）、工业（18%）三大领域占比超90%，锁定云计算、金融科技、智能驾驶等七大创新主题。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">此外，<strong>成分股具有较强的稀缺性</strong>。指数前十大权重股占比近70%，既包括阿里、腾讯、小米等平台型巨头，也涵盖中芯国际（半导体）、理想汽车（新能源）、美团（本地生活）等垂直赛道的领军企业。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">与A股科技指数相比，恒生科技的优势在于<strong>“更纯粹的科技含量”</strong>。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">例如，互联网平台经济、半导体制造、智能终端等板块在港股市场更具代表性，而A股受限于上市规则，部分科技龙头尚未登陆。这种稀缺性也使其成为外资布局中国科技资产的主要通道。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">如果说科技纯度是恒生科技指数的“内核”，那么流动性就是点燃行情的“火种”。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">数据显示，截至3月12日，南向资金年内净流入超过3400亿。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">根据机构测算，南向资金或是本轮做多港股的主力资金之一，AI和医药等成长板块是资金流入的主要方向。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\"><br/></span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"color: rgb(201, 160, 99);\\\"><strong><span style=\\\"color: rgb(201, 160, 99); letter-spacing: 0.034em; font-size: 20px;\\\">涨了这么多，恒生科技还能上车吗？</span></strong></span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">这个问题还是要分短期和中长期两个维度来看。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">春节以来，<strong>恒生科技指数短期积累了一定的涨幅，阶段性地充分反馈了DeepSeek等中国人工智能技术的进步</strong>。短期内，这种快速上涨可能会加剧市场的波动，近两个交易日的调整也是情理之中了。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">但是，从中期来看，港股的几大核心驱动因素仍然具备持续性。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">首先，AI商业化正在加速。DeepSeek等技术将推动AI从算力基建向应用层渗透，医疗、教育、制造等领域的场景落地或成新增长点。恒生科技指数中，云计算基础设施、芯片制造、智能终端、互联网应用龙头等企业将显著受益。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">此外，港股的盈利改善预期也是一大驱动因素。据彭博预测，2025年指数成分股盈利增速有望达20%，或将成为股价上行的重要动力。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">从全球流动性视角来看，根据美国最新的通胀和就业数据，目前市场预计2025年预计仍有3次降息，港股作为离岸市场，对美元流动性敏感度高，资金回流有望推动估值修复。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">尽管当前恒生科技估值水平较2024年末有所上升，但横向对比来看，其25倍的市盈率仍然显著低于纳斯达克100指数，处于近十年以来30%的百分位水平，安全边际较高。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">在海外降息预期和国内AI应用加速发展的背景下，作为估值洼地的恒生科技仍具有较好的投资价值。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\"><br/></span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"color: rgb(201, 160, 99);\\\"><strong><span style=\\\"color: rgb(201, 160, 99); letter-spacing: 0.034em; font-size: 20px;\\\">普通投资者如何参与恒生科技的投资机会？</span></strong></span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">对于普通投资者而言，直接配置港股科技股看似诱人，但需要面对港股通账户开通门槛、个股波动等挑战。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">面对这样一个兼具机遇与波动的市场，普通投资者更需要找到“顺势而为”的投资工具——恒生科技ETF。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">指数化投资的好处在于可分散个股风险，同时覆盖AI产业链上下游机会。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.034em;\\\">在A股市场，可以交易的恒生科技ETF有10只，均支持T+0交易，投资者可以优先选择基金规模大、成交活跃的标的。</span></div><div style=\\\"text-align: center;\\\"><img src=\\\":/81a820ccf88549db9b777b167552caed\\\" type=\\\"image/png\\\" data-filename=\\\"640.png\\\" style=\\\"--en-marks: %7B%22align%22%3A%22center%22%7D; width: auto; height: auto;\\\" width=\\\"auto\\\"/></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"\\\">对于投资策略，投资者不妨借鉴“金字塔式”布局：<strong>在阶段性回调或估值低位时建立底仓</strong>，随着AI技术落地、企业财报验证成长性，再逐步加码。<strong>若担心短期波动较大，定投或许是更从容的选择。</strong></span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"\\\"><br/></span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"color: rgb(201, 160, 99);\\\"><strong><span style=\\\"color: rgb(201, 160, 99); letter-spacing: 0.034em; font-size: 20px;\\\">小结</span></strong></span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"\\\">很多时候，决定最终收益的并不是预测波动的能力，而是理解时代主线的深度。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"\\\">在2025年的投资版图中，港股或许不再是“边缘市场”。在AI技术突破、政策红利释放及盈利增长驱动的背景下，恒生科技的长期配置价值值得重点关注。</span></div><div style=\\\"\\\"><span style=\\\"\\\">对于投资者而言，与其追逐短期波动，不如以指数化工具锚定时代趋势，分享科技创新的时代红利。</span></div><hr style=\\\"border-style: solid; border-width: 1px 0 0; border-color: rgba(0,0,0,0.1); -webkit-transform-origin: 0 0; -webkit-transform: scale(1, 0.5); transform-origin: 0 0; transform: scale(1, 0.5);\\\"/><div style=\\\"text-align: center;\\\"><img src=\\\":/529fd16536bf4c939a79607f9e638eca\\\" type=\\\"image/png\\\" data-filename=\\\"640.png\\\" style=\\\"--en-marks: %7B%22align%22%3A%22center%22%7D; width: auto; height: auto;\\\" width=\\\"auto\\\"/></div><div style=\\\"text-align: left; text-indent: 0em;\\\"><span style=\\\"color: rgb(134, 134, 134); letter-spacing: 0.544px; text-decoration: none solid rgb(134, 134, 134);\\\">邓<span style=\\\"color: rgb(134, 134, 134); letter-spacing: 0.544px; text-align: left;\\\"></span>明 SAC执业证书编号 S0890618080001</span></div><p style=\\\"outline: 0; max-width: 100%; box-sizing: border-box; overflow-wrap: break-word; clear: both; min-height: 1em; caret-color: rgba(0,0,0,0.9); color: rgba(0,0,0,0.9); font-style: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; orphans: auto; text-indent: 0; text-transform: none; white-space: normal; widows: auto; word-spacing: 0; -webkit-tap-highlight-color: rgba(0,0,0,0); -webkit-text-stroke-width: 0; text-decoration: none; letter-spacing: 0.578px; text-align: left;\\\"><span style=\\\"background-color: rgb(255, 255, 255); color: rgb(134, 134, 134); letter-spacing: 0.544px;\\\">赵丹妮对本文有重要贡献</span><br/></p><p style=\\\"outline: 0; max-width: 100%; box-sizing: border-box; overflow-wrap: break-word; clear: both; min-height: 1em; caret-color: rgba(0,0,0,0.9); color: rgba(0,0,0,0.9); font-style: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; orphans: auto; text-indent: 0; text-transform: none; 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text-align: justify;\\\"><span style=\\\"color: rgb(136, 136, 136);\\\"><strong style=\\\"outline: 0px; background-color: rgba(234, 158, 16, 0);\\\">风险提示及免责声明</strong></span></p><p style=\\\"outline: 0; text-align: justify;\\\"><br style=\\\"outline: 0px;\\\"/></p></div></div></div><div style=\\\"white-space: normal; outline: 0px; letter-spacing: 0.544px; background-color: rgb(255, 255, 255); color: rgb(134, 134, 134); text-align: center;\\\"><div style=\\\"text-align: justify; text-indent: 0em;\\\"><span style=\\\"letter-spacing: 0.544px; text-decoration: none solid rgb(160, 160, 160); color: rgb(136, 136, 136);\\\">市场有风险，投资需谨慎。</span><span style=\\\"text-indent: 0em; letter-spacing: 0.544px; text-decoration-style: solid; text-decoration-color: rgb(160, 160, 160); color: rgb(136, 136, 136);\\\">华宝证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格，但本公司不会因接收人收到本资料而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。</span><span style=\\\"text-indent: 0em; letter-spacing: 0.544px; color: rgb(136, 136, 136);\\\">本资料内容不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。本公司力求资料内容客观、公正，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，同时，也不保证资料所含信息保持在最新状态，对本资料所含信息可在不发出通知的情形下做出修改。本资料版权归“华宝证券股份有限公司”所有。未经本公司书面授权，任何机构或个人不得对本资料进行任何形式的发布、复制。</span></div><div style=\\\"outline: 0px; text-align: justify; color: rgb(160, 160, 160);\\\"><div style=\\\"outline: 0px; text-align: center;\\\"><span style=\\\"outline: 0px; letter-spacing: 0.544px;\\\"><br/></span></div><div style=\\\"outline: 0px; text-align: center;\\\"><span style=\\\"outline: 0px; letter-spacing: 0.544px;\\\"><br/></span></div><div style=\\\"outline: 0px; text-align: center;\\\"><span style=\\\"outline: 0px; letter-spacing: 0.544px;\\\"><br/></span></div></div></div><p style=\\\"\\\"><img src=\\\":/6ebbabd7e4de4ae3839186c7eb074f51\\\" type=\\\"image/gif\\\" data-filename=\\\"640.gif\\\" style=\\\"--en-marks: %7B%22align%22%3A%22center%22%7D; width: auto; height: auto;\\\" width=\\\"auto\\\"/></p><div style=\\\"letter-spacing: 0.578px; white-space: normal; text-align: center;\\\"><img src=\\\":/354ee08db1994812baf20343dd37e122\\\" type=\\\"image/jpeg\\\" data-filename=\\\"640.jpg\\\" style=\\\"--en-marks: %7B%22align%22%3A%22center%22%7D; width: auto; height: auto;\\\" width=\\\"auto\\\"/></div><div style=\\\"letter-spacing: 0.578px; white-space: normal; text-align: center;\\\"><span style=\\\"color: rgb(136, 136, 136); letter-spacing: 0.034em;\\\">见 远 谋 深  ·  因 时 而 变</span></div></div></div></div></div></div></span>\\\n</div></body></html>\\u0000\"]],\"start1\":0,\"start2\":0,\"length1\":0,\"length2\":12027}]"
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